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当前，MCU“缺芯”或已成过去时。
消费需求疲软，MCU库存居高不下
根据全球主要的MCU原厂财报梳理，2022年以来行业库存出现明显的上升趋势，2023Q1行业库存达到高点，Q2有所回调，但仍维持高位。其中，以兆易创新、台湾盛群及中微半导为代表的中国消费类MCU原厂上升尤为明显，正对应了当前消费类需求疲软的行情。
把上述厂商平均库存天数和行业的常规库存水位线做个对比。可以看到，2022年初以来消费类MCU需求逐渐下降，其作为MCU行业需求的基本盘，对于整体库存影响相对较大，导致MCU行业库存逐季上升。2023Q2开始，PC为代表的消费电子库存去化改善， MCU行业库存有明显缓解迹象。
交期持续缩短，部分供应恢复常态
从MCU常规的交货周期看，正常年份基本在14-20周左右，从以下图表可以看出以8位MCU为代表的中低端产品年初以来已实现正常供应。32位MCU方面，2023Q2以来交期持续缩短，现货市场价格逐步趋稳。汽车MCU方面，2023Q2以来交期明显改善，在终端需求持续增长助推下，现货市场价格有波动下行走势。
具体看，根据芯八哥最新梳理，近两个月中，包括TI、ST及Infineon等在内的前两年汽车“网红”MCU均出现一定的价格倒挂现象，部分产品价格虽然持续波动，有一定虚高，但整体下降趋势明显。
总的来看，除汽车外，MCU交期及价格逐步恢复常态。
营收承压有回调，订单复苏有望
从厂商最新平均营收增速看，2022Q4行业陷入负增长状态，2023Q2虽有一定回升势头，但整体不确定因素之下，未来增长预期有待观察。
从MCU下游需求看，全球MCU市场应用主要集中于汽车和工业市场等中高端领域，汽车保持高景气度，工控逐渐趋稳，是稳定的保证。同时，消费电子作为重要需求市场之一，业内预计PC、智能手机及可穿戴等消费类电子产品下半年需求好于上半年，其中PC是消费电子领域复苏相对明显的细分市场，其对于MCU未来增长预期形成定利好。
就当前原厂的订单及未来预期看，Renesas 、NXP及ST等受益于电动汽车快速增长及传统燃油车智能化升级，车规级MCU需求维持量价齐升。下半年，工业需求逐渐稳定、PC需求上升，NXP、ST 及TI等预计下半年将有所改善，预期相对乐观。
综上，MCU作为近几年“缺芯”当之无愧的“主角”，除部分品类外，整体供需已逐渐回归常态，价格持续下探，库存去化或将持续一两个季度，未来整体需求走势还需进一步观察消费及工业复苏情况。
